创投助力中小企业转型升级 并购将成未来趋势

来源:佛山日报  日期:2013-7-14

创投助力中小企业转型升级 并购将成未来趋势

  巴曙松发表主题演讲。

创投助力中小企业转型升级 并购将成未来趋势

  嘉宾在VC专场上畅谈。

  在广东金融高新区与清科集团联合主办的“第十三届中国股权投资中期论坛暨2013年金融科技产业融合创新中期洽谈会”上,国务院经济发展研究中心金融研究所副所长巴曙松发表主题演讲认为,中国经济增速正从高速转向中速,未来产业将从第二产业转向第三产业。

  广佛都市网讯 文/佛山日报记者张婷、叶晨

  图/佛山日报记者周敏

  本届金洽谈会云集了软银中国、红杉资本、达晨创投、赛富亚洲等国内众多知名创投资本的合伙人,他们围绕创投发展现状和资本投资之道等议题开展多场主题互动。多数投资家的观点是,创投是支持中小企业的转型升级的重要力量,目前PE正处在市场低谷,PE同样面临洗牌和转型。

  并购成为未来PE趋势

  在目前IPO市场冰封的状态下,除了在排队等“一跃股门”的拟上市公司值得关注外,VC与PE也是与IPO、资本市场和拟上市公司息息相关的另外一个企业数量较大的行业。

  刚刚过去的2013年上半年,VC/PE在募、投、退三方面都经历了一个低谷。 清科集团创始人倪正东特别指出,创投基金的资本存量首次下降,出现负增长。

  IPO堰塞长达一年,众多PE大佬都有点HOLD不住,由此并购成为市场关注的焦点。最近一个统计显示,2005年到2010年间,每年上亿美金的并购平均有大概300多起,未来5年或者10年,并购退出应该是一个趋势,“因为2005年到2010年,大家都要买中国的未来和成长,但是这十多年以来已经有200多家公司在海外上市了。”他说,对于很多创新的小公司来说,并购也会是一个不错的退出途径。

  经济增长将回落到6%~7%

  巴曙松认为,目前大家对未来一段时间的经济走势、经济政策已经基本达成一个共识:中国经济正处于增速从高速向中速一个转换期。

  巴博先回顾了历史:20世纪以来,世界上除了美国、英国,绝大多数跨入高收入行列的国家,都经历了由经济高增长向低增长的阶段。如1945年的德国、韩国、日本,其经济经历了20~30年的高速增长,但当人均收入达到11000国际元后,却进入增速的下降通道,下降幅度为30%~40%。

  “再看2007、2008年前后全国经济增长速度的排名,改革开放以来处于领先地位的珠三角、长三角基本上排在后面了。佛山亦是如此,基础设施建得很完备,也过了高速投资的阶段。”巴曙松说,一是靠基础设施刺激经济增长效果递减。二是东南沿海传统的发达地区,经济增速开始持续低于全国的平均水平。各种特点均显示中国经济增速正在回落。如今这些省区人均的收入水平已达到或者超过了11000国际元,验证了历史增速回落的规律。

  巴曙松提出,未来,同其他发达国家一样,中国正处于从工业为主到服务业为主的转换时期。今年以来,第三产业规模将首次超过第二产业。近两年,中国经济增长潜力在7%~8%之间,之后会在6%~7%之前找到均衡点。

  过去10个多月社会融资总量虽然增长很快,但是普遍的看法是没有进入实体。巴曙松认为,其实并非如此。因为真正反映的是实体经济本身的信心不足,盈利能力下降。同时,资金成本也逐年升高,汇率不断升值。巴曙松警告说,此时,管制金融业支持低回报的产业,甚至会摧毁金融行业;不如整合实体经济技术和盈利能力,然后引导金融资源的进入。

  创投主要聚焦高新技术、新兴行业

  深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛将A股上市公司所处行业的市值排名前十名的行业,和2012年VC前十大行业比较分析,认为A股前十大行业都是地产、金融等传统行业,而VC支持的这些行业都是新兴的,如互联网、生物技术、电信、高端技术装备、清洁等。而VC主要的投资对象是中小企业,它是自主创新和转型升级的主体。

  靳海涛指出,中国的产业面临着三个困境。第一,劳动和资本密集型的产业占据了主导地位;第二,高耗能,易污染产业占比较大;第三,企业自主创新能力不足。

  在他看来,中小企业正是自主创新和转型升级的主体。目前,中小企业在企业数量的占比是99%,他们贡献了中国60%的GDP,50%的税收和80%的城镇就业,我国66%的发明专利,74%以上的技术创新由中小企业完成。那么转型升级最终必须通过微观层面大量企业的创新、转型来实现。

  但是中小企业的转型升级受到了各种因素的制约:如风险承受能力不足;创新基础薄弱;创新资金不足;企业运作不规范;缺乏资源整合的能力;创新意识不强。

  靳海涛认为,这些正是创投的特长。他说,首先,创业投资对经济转型的促进效果非常明显,从国际经验表明,创投行业与创新产业的集聚有密切关系;从国内的情况来看,创投发达的北京、上海、深圳,这些城市的产业结构,创新能力,企业的质量都是全国最好的。

  而创投主要介入企业的初创期和成长期,分担企业创新风险,解决未成熟企业的融资难和服务难问题。据他观察,这些投资项目在投资时的转型升级分为三类,一类叫自身产品的转变;第二类是在创投的支持下转型产品从中档升级到高档;第三类是经营模式的转变,从普通的模式转变为新的商业模式。此外,创投主要聚焦高新技术、新兴行业,极少投耗能低污染行业。“创投可利用自身特长帮助中小企业转型升级,实现中国经济的转变。”

  VC

  简单地说,VC是风险投资,投的是早期的项目,项目初具规模,但是商业模式可能还不成熟,一般投资额也不大,比如我们经常看到的互联网行业中的投资项目,基本上都属于VC。

  PE

  是私募股权投资,所投项目一般都是商业模式成熟,也具有一定的规模,投资额往往都比较大。

  (百度)

  名词解释

(责任编辑:郑梓琪 )

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