东华软件:盈利能力不断增强 增持

来源:腾讯网  日期:2012-10-29

【东华软件(002065)研究报告内容摘要】

事件:

东华软件发布2012 年三季度报告,1-9 月公司实现营业收入20.62 亿元,比上年同期增长28.41%; 利润总额3.36 亿元,比上年同期增长24.15%;归属于母公司所有者的净利润3.51 亿元,比上年同期增长30.9%;基本每股收益0.51 元,基本符合我们的预期。 点评: 业绩继续保持快速增长。虽然整个经济放缓对于政府和企业的信息化推进产生了不利影响,但公司产品和服务的下游客户广泛分布在金融保险、政府、电力、电信、医疗等各个行业,积累了丰富的项目经验,在医疗、金融等领域公司有用广大的客户资源,随着卫生部推出全民电子健康系统工程、金融改革推动中小银行发展,公司来自金融保险医疗行业的收入仍将高速增长。从长期来看, 当前我国信息化建设需求并未完全释放,公司成长空间广阔。

盈利能力不断增强。1-9 月,公司毛利率达到32.6%,保持近年来继续上升的势头,净利率达到17.04%在软件集成行业内处于相当高的水平。我们判断这是由于公司在维持系统集成产品实现平稳增长的同时,注重发展具有较高的毛利率的软件和技术服务,这两项业务收入占总收入的比重逐年提高。通过公司努力扩大软件业务和技术服务业务的规模,与相关集成业务形成了良好的协同, 为保持公司的盈利能力提供了有力的保障。

管理费用增幅较大。报告期内公司的销售费用、管理费用同比分别增长24.26%、57.75%,两者合计占收入15.4%,相比去年同期(13.64%)将近提高了2 个百分点,管理费用增长尤为突出。随着软件行业竞争日益激烈、人力成本的不断攀升,公司的研发费用和支付的职工薪酬也大幅增长, 为了保持公司的竞争优势,公司需要继续维持住在成本和费用方面的优势。 盈利预测:鉴于金融、医疗等业务领域的高景气度和公司较强的盈利能力,我们维持公司2012~2014 年每股收益为0.8 元、1.04 元、1.31 元的盈利预测,对应2012 年10 月24 日收盘价(16.66 元)的市盈率分别为21 倍、16 倍、13 倍,维持"增持"评级。 风险因素:国家产业政策变化影响相关行业的信息化需求;人力成本继续攀升造成成本、费用的增长。

相关资讯

美食天地

  1. 麻婆豆腐的做法麻婆豆腐的做法
  2. 炒蟹粉的做法炒蟹粉的做法

旅游推介

  1. 深圳欢乐谷:12大特色恶灵鬼屋深圳欢乐谷:12大特
  2. 万圣节香港朗豪坊の潮鬼Party万圣节香港朗豪坊の

汽车热讯

  1. “法拉利传奇展”25万跑车迷的盛宴“法拉利传奇展”2
  2. 百公里油耗仅6L 昊锐Greenline信息曝光百公里油耗仅6L 昊

精彩图吧

  1. 周慧敏开唱热舞秀性感 邰正宵倾情助阵周慧敏开唱热舞秀性
  2. 赵雅芝捞金整条街被堵 老公寸步不离力证情未变赵雅芝捞金整条街被

游戏资讯

  1. 洛克王国古堡奇妙夜 洛克王国古堡奇妙夜攻略洛克王国古堡奇妙夜
  2. 游戏美女穿内衣秀身材 卧床憨态引鼻血游戏美女穿内衣秀身

体育健身

  1. 贝嫂怀抱爱女现身机场 与小七亲子装亮相(图)贝嫂怀抱爱女现身机
  2. 中国乒超联赛顺德打响 马龙郝帅亮相中国乒超联赛顺德打

动漫频道

  1. 《被狙击的学园》声优追加情报公开《被狙击的学园》声
  2. 第2届互联网萌化设计大赛获奖名单第2届互联网萌化设

校园频道

  1. 1972年毛泽东会见尼克松:你们常常利用姑娘1972年毛泽东会见尼
  2. 一代留学生们的青春流浪史——评《金合欢爱人》一代留学生们的青春
青岛论坛 青岛品牌 青岛搜索 青岛旅游 青岛婚庆 青岛人才 青岛房产 青岛装修 青岛汽车 石墨网