广州证券洽购天源证券 券商兼并潮逐浪高

来源:南方都市报  日期:2013-11-2

[导读]申银万国拟并购宏源证券的详细方案还没公布,昨日又有消息传出,广州证券要被一家上市券商并购。

 

广州证券洽购天源证券 券商兼并潮逐浪高

●越秀金融集团版图 南都制图:刘寅杉

券商整合大潮浪打浪。

申 银万国拟并购宏源证券的详细方案还没公布,昨日又有消息传出,广州证券要被一家上市券商并购。不过,昨日南都记者向广州证券高层和越秀金融集团高层分别求 证,对方均称“未听说此事”。广州证券内部人士则透露,广州证券接近完成并购天源证券,正等待证监会批复。上周,越秀金融集团刚刚完成对香港创兴银行的并 购,其金融版图最终尘埃落定。北京一家券商投行董事总经理表示,此前方正证券收购民族证券,海通证券收购恒信金融,在证监会扶优助强、创新引导的思路下, 竞争日益激烈的券商行业被迫或主动并购,将成为未来趋势。国元证券、长江证券等多家券商称择机收购相关资产。

广州证券否认被收购

昨日,有消息称一家上市券商将洽谈并购广州证券。南都记者随即致电广州证券董秘王毅,他表示“未听说这个消息”。广州证券大股东越秀金融集团总经理王恕慧也回复称,没听说这回事。

“我 们并购其他券商还差不多”,广州证券一位部门总经理表示,越秀金融集团全金融模式刚刚完成。目前拥有证券、期货、基金、产业投资、融资租赁、融资担保、小 额贷款、银行等业务。而广州证券是金融板块的核心主体,近年大股东连续两次共20亿元的增资,第三次将增资15亿元。据他透露,广州证券目前的业绩增长不 错,集团不会轻易卖掉,而且广州市政府也不会轻易失去这个宝贵的券商牌照。

在中国证券业协会今年公布的96家证券公司评级中,包括广州证券、方正证券在内的8家券商晋级A A券商。

目前,广州证券已接近完成并购天源证券。“目前还有一些具体事项未最后谈定”,上述广州证券部门总经理称,主要是考虑到营业部网点和客户资源,广州证券的营业部多在南方,天源的营业部多在西北和东北,双方合并能形成有效互补。

在天源证券的官方网站中,并未公布上述消息,目前的大股东仍是南方航空。

券商并购升温

今年券商并购,已经有数起案例,券商并购潮似有重新升温之势。今年9月26日,方正证券宣布将收购民族证券。

北 京一家券商投行董事总经理表示,方正证券主要分布在湖南、浙江和广东一带,在北方很少。而民族证券的营业网点则主要分布在北方以及沿海地带,方正证券的此 次并购,明显有向全国性券商发展的意图。此外,从业务构成来看,双方均依赖于传统的经纪业务,此番并购也有利于进一步强化方正证券在经纪业务上的市场份 额。

中信建投证券研究员魏涛认为,方正证券大股东方正集团确定了打造综合金融服务平台 的目标,除了内涵式发展,外延式扩张也是不可或缺的。证券业务是方正证券中期内最重要的业务单元和核心板块,因此,此次收购民族证券,除了能增加客户资 源,还能提升各业务线的实力。而民族证券是一家中小券商,经纪业务是主要收入来源,目前的营业部网点主要在二三线城市。两者在经纪业务和自营业务、两融业 务上都有很好的互补性。

国元证券、长江证券、西南证券等上市券商在最新增发融资中均明确表示,将“择机收购证券类相关资产”,新一轮并购潮或致券商格局生变。

上述上市券商内部人士也向南都记者透露,公司上市以来一直想寻求外地扩张,大股东也意图打造金融集团,不过由于股权分散,股东方与公司高管意见不一。对他们来讲,向外扩张特别看重经纪业务和机构客户资源。

主动还是被动

在 上述北京投行总经理看来,券商并购潮除了有主动意愿,也有被动诱因。他认为,首先是监管导向,一参一控、扶优助强、创新引导等政策,一些因体制问题没法上 市的大券商会寻求中型券商曲线实现上市,同时可以实现网点扩张;其次,央企和地方国资整合而导致券商股权转让;此外,竞争压力越来越大,经纪业务利润空间 下滑,中小券商业绩急剧下降,生存空间面临严峻挑战,分级制度推行限制了一些券商的创新业务的发展,使得不符要求的券商不得不出让股权。

东方证券行业分析师王鸣飞认为,随着监管垄断被打破,我国证券业可能面临与美国当年类似的并购浪潮。

上述投行董事总经理也表示,在国内证券业创新环境下,并购促成的科学集中度将催生适应客户需求的全功能证券公司和专业化证券公司两种模式,进而互动推高行业集中度,前者如中信、光大等,后者如广发证券。全功能券商是全方位发展的模式,专业化券商是差异化竞争的模式。

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券商并购还需过几道坎

南都记者在采访中了解到,券商并购潮虽然看上去很美,但其间也存在不少困难。

一 家上市的北京投行董事总经理表示,如果是同一实际控制人旗下的券商并购,如申万与宏源,审批障碍就少一些。而两家实力相当的券商,就存在各种障碍,较为集 中的是地方保护主义。目前,证券公司仍属稀缺资源,而且业内对其市场空间普遍看好,即便一些小券商经营陷入困境,其注册地所在政府也不愿外来证券公司对其 进行收购整合。特别是相当多的中小券商具有国资背景,出于利益考虑使得券商之间的并购重组更加困难。

除了以往大券商收购小券商的模式,同等级别的券商间合并将可能成为新的并购模式,如西南证券和国都证券合并。

上 述上市券商内部人士称,目前找到合适并购对象的难度较大。他们与另一家券商进行了深入接触,但谈判最近陷入僵局,主要是对方出价太高。目前的熊市中,业绩 的持续低迷甚至长期亏损,是好的并购时机。随着市场行情有所好转,证券公司的经营会有改善,对方给出的价格也水涨船高。如果市场行情再持续向好几个月,寻 找到合适并购对象的难度会加大。此外,股权结构较为复杂、组织架构模式整合等方面也是绕不开的困难。

(南方都市报)

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